Must C Report - Analyst/ Broker & My View - DHA

Analyst’s view:  

Các nhà phân tích thích: MSN (buy), REE (buy), MBB (buy), VCB (hold), PPC (buy), JVC (buy), FPT ( Buy)

Chính phủ sẽ sớm hạ giá VND thêm 1% để giúp thu hút dòng vốn nước ngoài và thúc đẩy xuất khẩu.

Lãi suất cho vay sẽ giảm khoảng 1% vào giữa tháng 10 và 12. Các ngân hàng sẽ tập trung cho vay tiêu dùng ( giảm cho vay BĐS)

Các nhà phân tích tin rằng đã có một biến động lớn trong ngành chứng khoán:  Maybank Kim Eng Securities (MBKE) được chấp thuận của UBCK chuyển đổi thành công ty chứng khoán đầu tiên 100% vốn nước ngoài. Hôm nay: SSI (+1.8%), HCM (+0.4%), VND (+4.7%),  BVS (+2%)

Trong báo cáo của Mooddy’s Investors Service ngày 7/10, Mooddy tin rằng những deal đầu tiên của VAMC đang là điểm tích cực cho tín dụng của các ngân hàng và đây trở thành điểm mạnh cho những ngân hàng yếu. VAMC tiếp tục mua 800 tỷ Nợ xấu từ PG Bank, SCB và SHB.

Xu hướng mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài vẫn tiếp tục: YTD à USD162.5 triệu, MTD à USD 7.8 triêu, WTD à USD 10.1 triệu ở thị trường cổ phiếu.

Broker’s view:

Brokers thích:  i) CSM - tin đồn lợi nhuận trước thuế quý 3 là 110 tỷ tăng 10% so với quý 2, ii) FPT – câu chuyên định giá và sát nhập FPT và FPT Telecom sẽ mở ra room nước ngoài, iii) DXG – lợi nhuận quý 3 tăng gấp đôi quý 2 đạt 40 tỷ, iv) BMP – lợi nhuận trước thuế 130 tỷ, v) NTL – công ty bất động sản ít nợ vay và cổ tức bằng tiền 15%.

Margin rate ở các công ty chứng khoán nhỏ đã ở mức cao tập trung chủ yếu ở penny stocks.

Các cổ phiếu vi phạm room nước ngoài của ETF sẽ bị loại.  Van Eck quy định 5%, FTSE ETF quy định 2%.

HAG hiện đang chỉ còn 4.85% room nên có thể bị loại khỏi Van Eck. Van Eck đang sở hữu 7.3 triệu cổ phiếu HAG.

My View:

1)     Chu kỳ hồi phục của ngành bất động sản là có thực: i) VAMC là một bước khởi đầu, ii) doanh số bán căn hộ dưới 70m vuông đang tăng lên, iii) khảo sát của Forbes VN trong tháng 9.2013 chỉ ra rằng có 47% tin rằng BĐS sẽ hồi phục chậm nhất trong 2 năm tới và 68% cho rằng nhà ở và căn hộ cho người thu nhập thấp sẽ là phân khúc hồi phục trước.

BCI, HAR, VPH, DXG, TDH là các cổ phiếu cần tích lũy.

2)     Tích lũy các cổ phiếu thuộc thị trường ngách, liên quan đến Bất động sản như: HLA, HPG, TLH ( Sắt thép), DHA ( đá xây dựng), KBC ( khu công nghiệp)

3)     Các cổ phiếu “bị lãng quên” hoặc định giá thấp: MBB (ngân hàng) , TRA ( Dược), JVC ( Y Tế), PAC (Công nghiệp) , MSN ( Tiêu dùng)

ĐÁ HÓA AN (DHA, HOSE) – NGÔI SAO NGÀNH ĐÁ XÂY DỰNG.

DHA hiện đang sở hữu 5 mỏ đá, doanh thu đá đến từ các mỏ này lần lượt là : Hóa An (0%), Thạnh Phú 2 (50%), Núi Gió ( 14%) , Thường Tân (14%) và Tân Cang 3 (22%).

Mỏ Đá Hóa An đã hết khai thác từ 2012, rộng 45ha vừa được UBND Đồng Nai cấp phép quy hoạch khu dân cư 1/500 ( 14ha đất sạch) và lượng đá mi tồng kho 200.000 m với giá vốn gần bằng 0.

Dự báo: Lợi nhuận quý 3 đạt 10 tỷ đồng ( quý 2 lỗ 1.1 tỷ) . Cả năm đạt 10 tỷ đồng không bao gồm lợi nhuận từ bán hàng tồn kho của Mỏ Hóa An.

Cổ tức: dự kiến mức cổ tức trong năm 2013 là 5% mênh giá.

DHA là cổ phiếu sẽ đi cùng với sự hồi phục của Bất động sản do nhu cầu xây dựng tăng lên. Nguồn cung của các mỏ đã ổn định khi qua giai đoạn đầu tư ban đầu ít nhất 3 năm.

Rủi ro: thanh khoản kém nhưng đã đến lúc tích lũy